Chứng khoán Phái sinh
Quản trị công ty
Kiên thức chung
100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 78)

100 câu hỏi đáp về chứng khoán

 

PHẦN 2

NHỮNG VẤN ĐỀ
PHÂN TÍCH VÀ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN


 

Câu 78: M&A là gì và được thực hiện theo các phương
 thức nào?

M&A (chữ viết tắt của Mergers and Acquisitions - Sáp nhập và Mua lại) là một khái niệm tương đối mới ở ViệtNamhiện nay. Có thể hiểu đơn giản M&A là thâu tóm và hợp nhất doanh nghiệp. Nó mô tả quá trình một doanh nghiệp tìm cách nắm giữ quyền kiểm soát đối với một doanh nghiệp khác thông qua hoạt động thâu tóm toàn bộ hoặc một tỷ lệ số lượng cổ phần, tài sản chi phối, từ đó khống chế các quyết định sản xuất, kinh doanh.

Trên thế giới, M&A xuất hiện từ rất sớm vào giai đoạn khi chủ nghĩa tư bản chuyển từ tự do cạnh tranh chuyển sang độc quyền. Từ giai đoạn ban đầu tới nay các cách thức thực hiện M&A rất đa dạng tùy thuộc vào mục tiêu, đặc điểm quản trị, cấu trúc sở hữu và ưu thế so sánh của các doanh nghiệp liên quan trong từng trường hợp cụ thể. Tuy nhiên, về cơ bản có thể đưa ra 4 cách thức phổ biến sau đây trong M&A:

Chào thầu: Doanh nghiệp hoặc nhà đầu tư có ý định mua toàn bộ doanh nghiệp mục tiêu đề nghị cổ đông hiện hữu của doanh nghiệp đó bán lại cổ phần của họ với một mức giá cao hơn thị trường rất nhiều. Giá chào mua thường phải đủ hấp dẫn để đa số cổ đông tán thành việc từ bỏ quyền sở hữu cũng như quản lý doanh nghiệp của mình;

Thương lượng tự nguyện: Là hình thức phổ biến trong các vụ sáp nhập mang tính tự nguyện. Khi hai doanh nghiệp nhận thấy các lợi ích tương đồng về văn hóa tổ chức, hoặc thị phần, sản phẩm... người điều hành sẽ xúc tiến để ban quản trị của hai doanh nghiệp ngồi lại và thương thảo cho một hợp đồng sáp nhập;

Thu gom cổ phiếu trên thị trường chứng khoán: Doanh nghiệp có ý định thâu tóm sẽ giải ngân để thu gom từ từ cổ phiếu của doanh nghiệp mục tiêu thông qua giao dịch trên thị trường chứng khoán, hoặc mua lại của các cổ đông chiến lược hiện hữu. Phương án này đòi hỏi thời gian và tính bảo mật bởi lẽ nếu để lộ ý đồ thôn tính, giá của cổ phiếu của doanh nghiệp mục tiêu có thể tăng vọt trên thị trường. Nếu việc thâu tóm này được thực hiện trôi chảy, doanh nghiệp thâu tóm có thể đạt được mục đích cuối cùng của mình một cách êm thấm, không gây xáo động đồng thời chỉ cần trả một mức giá rẻ hơn nhiều so với hình thức chào mua đã nêu ở trên;

Mua lại tài sản doanh nghiệp: Doanh nghiệp sáp nhập có thể đơn phương hoặc cùng doanh nghiệp mục tiêu định giá tài sản của doanh nghiệp đó (họ thường thuê một doanh nghiệp tư vấn chuyên định giá tài sản độc lập). Sau đó các bên sẽ tiến hành thương thảo để đưa ra mức giá phù hợp (có thể cao hoặc thấp hơn). Phương thức thanh toán có thể bằng tiền mặt và nợ. Điểm hạn chế của phương thức này là các tài sản vô hình như thương hiệu, thị phần, bạn hàng, nhân sự, văn hóa tổ chức rất khó được định giá và được các bên thống nhất. Do đó, phương thức này thường chỉ áp dụng để tiếp quản lại các doanh nghiệp nhỏ, mà thực chất là nhắm đến các cơ sở sản xuất, nhà xưởng máy móc, dây chuyền công nghệ, hệ thống cửa hàng, đại lý đang thuộc sở hữu của doanh nghiệp đó./.

Mời xem tiếp câu 79.

(Nguồn: Thư viện SRTC) 

 

 


      
Các bài viết liên quan:
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 77) (05/03/2018-09:17)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 76) (05/03/2018-09:16)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 75) (26/02/2018-09:49)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 74) (26/02/2018-09:48)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 73) (26/02/2018-09:00)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 72) (05/02/2018-10:19)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 71) (05/02/2018-10:18)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 70) (05/02/2018-10:16)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 69) (22/01/2018-09:23)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 68) (22/01/2018-09:22)
  • “Thị trường chứng khoán – Nhà đầu tư cần biết ” (Phần 2-Chủ...  (04/09/2018-08:23)
    “Thị trường chứng khoán – Nhà đầu tư cần biết” (Phần 1 - Chủ...  (04/09/2018-08:20)
    “Thị trường chứng khoán – Nhà đầu tư cần biết” (Phần 1 - Chủ...  (20/08/2018-09:17)
    Xin cho biết điều kiện và cách thức để một công ty có thể lên sàn giao dịch chứng khoán.">Xin cho biết điều kiện và cách thức để một công ty có thể lên sàn giao dịch chứng khoán.
    Các lớp chiêu sinh học tháng 8/2018 (06/09/2018-10:44)
    Thông báo thi sát hạch đợt II năm 2018 (04/09/2018-09:29)
    Thông báo thi chuyên môn ngày 25/07 đến 27/07/2018 (20/07/2018-10:28)
    Các lớp chiêu sinh tháng 07/2018 (12/07/2018-08:33)
    * Đăng ký học (06/02/2018-10:32)
    Chiêu sinh các lớp tháng 07 và 08/2017 (05/09/2017-15:59)

    Trung tâm Nghiên cứu khoa học và Đào tạo chứng khoán

    7317167
    Trụ sở chính:
    Địa chỉ: 234 Lương Thế Vinh, Phường Trung Văn, Quận Nam Từ Liêm, Hà Nội
    Điện thoại: (84-24) 3553 5874 (P. Đào tạo) - 3553 5870 (P. Hành chính)        Fax: (84-24)3553 5869
    Chi nhánh tại Tp. Hồ Chí Minh:
    Địa chỉ: số 264B Lê Văn Sỹ, Phường 14, Quận 3, Tp.HCM
    Điện thoại: (84-28) 3930 9040 - (84-28) 3930 9042


      Trang thông tin điện tử Trung tâm NCKH&ĐTCK: Giấy phép số 347/GP-BC, Bộ Văn hóa - Thông tin cấp ngày 23/11/2006
     Trưởng Ban biên tập: Giám đốc Trung tâm - Ông Hoàng Mạnh Hùng