Chứng khoán Phái sinh
Quản trị công ty
Kiên thức chung
100 câu hỏi đáp về chứng khoán (Câu 33)

100 câu hỏi- đáp về chứng khoán

 

PHẦN I

NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN
KHI BẮT ĐẦU THAM GIA ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

Bước đầu tham gia thị trường chứng khoán

Câu 33: Có phải khi lãi suất tăng thì giá trái phiếu lại giảm?

Trước tiên xin trả lời bạn rằng có một mối quan hệ trực tiếp và ngược chiều giữa lãi suất và giá trái phiếu. Đây là mối quan hệ cơ bản nhất và cần được xem xét nhất trong phân tích và ra quyết định đầu tư trái phiếu.

Thông thường, có hai cách để giải thích mối quan hệ giữa lãi suất và giá trái phiếu. Cách thứ nhất, dựa trên nguyên lý định giá trái phiếu. Giá trái phiếu được tính bằng tổng giá trị hiện tại của các khoản tiền thanh toán cho người sở hữu trái phiếu. Để xác định được giá trái phiếu chúng ta phải chiết khấu toàn bộ dòng tiền sẽ thanh toán cho người sở hữu trái phiếu tại thời điểm định giá. Giả sử một trái phiếu được phát hành với thời gian đáo hạn là N năm và các khoản tiền được thanh toán bao gồm tiền lãi (R) định kỳ hàng năm và tiền gốc (FV) ở thời điểm đáo hạn. Với lãi suất bình quân thị trường là i, khi đó giá trị hiện tại của tổng dòng tiền thanh toán trong tương lai (hay giá của trái phiếu) được xác định như sau:

Từ công thức trên ta thấy khi lãi suất thị trường tăng lên thì giá trái phiếu sẽ giảm xuống.

Ví dụ, doanh nghiệp A phát hành trái phiếu mệnh giá 1.000 đồng với thơi hạn một năm, lãi suất trái phiếu là 10%/năm và trong điều kiện lãi suất thị trường là 11%/năm. Giá trái phiếu được tính như sau.

Như vậy, trái phiếu của doanh nghiệp A sẽ được bán tại thời điểm hiện tại với giá 991 đồng.

Nếu lãi suất thị trường tăng lên 12%/năm thì giá của trái phiếu được xác định lại như sau:

So với thời điểm lãi suất thị trường là 11%/năm thì giá trái phiếu của doanh nghiệp A đã giảm xuống còn 982 đồng.

Cách thứ hai để giải thích mối quan hệ giữa lãi suất và giá trái phiếu là dựa trên quan hệ cung – cầu trái phiếu trên thị trường. Trong khi lãi suất của trái phiếu thường là cố định và được xác định tại thời điểm trái phiếu được phát hành thì lãi suất thị trường lại có sự biến động không ngừng. Giả sử có hai kênh đầu tư để nhà đầu tư lựa chọn là mua trái phiếu chính phủ và gửi tiền vào ngân hàng. Khi lãi suất thị trường giảm xuống thì cũng có nghĩa là lãi suất tiền gửi vào ngân hàng giảm xuống trong khi lãi suất trái phiếu không thay đổi. Khi đó, trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn với mức lãi suất cao hơn. Nhu cầu mua trái phiếu sẽ tăng lên khi lãi suất thị trường giảm xuống. Như một hàng hóa thông thường khác, giá trái phiếu sẽ tăng khi nhu cầu mua trái phiếu tăng và ngược lại giá trái phiếu sẽ giảm khi nhu cầu nắm giữ trái phiếu giảm.

Mời xem tiếp câu 34.

(Nguồn: Thư viện SRTC)

 


      
Các bài viết liên quan:
  • 100 câu hỏi - đáp về chứng khoán (câu 32) (11/09/2017-10:03)
  • 100 câu hỏi- đáp về chứng khoán (Câu 31) (05/09/2017-08:40)
  • 100 câu hỏi- đáp về chứng khoán (Câu 30) (28/08/2017-10:06)
  • 100 câu hỏi- đáp về chứng khoán (câu 29) (28/08/2017-10:04)
  • 100 câu hỏi- đáp về chứng khoán (câu 28) (21/08/2017-10:11)
  • 100 câu hỏi- đáp về chứng khoán (câu 27) (21/08/2017-10:09)
  • 100 câu hỏi - đáp về chứng khoán (câu 26) (14/08/2017-09:41)
  • 100 câu hỏi- đáp về chứng khoán (câu 25) (14/08/2017-09:39)
  • 100 câu hỏi- đáp về chứng khoán (câu 24) (07/08/2017-07:42)
  • 100 câu hỏi- đáp về chứng khoán (câu 23) (31/07/2017-08:58)
  • 100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 47)  (20/11/2017-10:18)
    100 câu hỏi đáp về chứng khoán (câu 46)  (20/11/2017-10:17)
    100 câu hỏi, đáp về chứng khoán (câu 45)  (20/11/2017-10:14)
    Làm thế nào để mượn được thẻ Thư viện mượn sách ?
    Thông báo thi các lớp chuyên môn từ ngày 14/12 đến 15/12/2017 (14/11/2017-11:14)
    Các lớp chiêu sinh tháng 11/2017 (08/11/2017-14:41)
    Các lớp chiêu sinh học tháng 9/2017 (28/09/2017-07:56)
    Chiêu sinh các lớp tháng 07 và 08/2017 (05/09/2017-15:59)
    Những điều cần biết khi tham gia các khóa học (26/07/2017-08:30)
    Danh sách Ca thi sát hạch đợt II/2017 (04/07/2017-14:37)

    Trung tâm Nghiên cứu khoa học và Đào tạo chứng khoán

    6281063
    Trụ sở chính:
    Địa chỉ: 234 Lương Thế Vinh, Phường Trung Văn, Quận Nam Từ Liêm, Hà Nội
    Điện thoại: (84-24)3553 5870 * Fax: (84-24)3553 5869
    Chi nhánh tại Tp. Hồ Chí Minh:
    Địa chỉ: số 264B Lê Văn Sỹ, Phường 14, Quận 3, Tp.HCM
    Điện thoại: (84-28)3930 9040 - (84-28)3930 9042


      Trang thông tin điện tử Trung tâm NCKH&ĐTCK: Giấy phép số 347/GP-BC, Bộ Văn hóa - Thông tin cấp ngày 23/11/2006
     Trưởng Ban biên tập: Giám đốc Trung tâm - Ông Hoàng Mạnh Hùng